1. 欧式期权看涨期权，期权按交割时间划分有哪几种？

按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。

欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。目前中国新兴的外汇期权业务，类似于欧式期权，但又有所不同。

2. 卖出期权到期后如何处理？

期权到期后，我们如果没有平仓，那么它就会自动行权，交易所会帮我们进行交易。一般来说，期权在到期日仍可以交易，但是到期日交易期权风险比较大。

在欧式期权中，期权的到期日时，是期权的时间价值消耗的是最快的时候，这时候如果标的物没有较大的波动的话，只能眼睁睁的看着期权的价值归零。

3. 期权比期货好吗？

期权和期货是两种被称为衍生品的合约，这意味着它们的价值来自于它们的基础资产。这些基础资产——包括股票、股指、货币、债券和大宗商品——的价格走势决定了这些合约的最终盈亏。

虽然期货和期权有一些相似之处，但它们之间的差异会显著影响它们的风险/回报状况。一般来说，期货更有效，控制更多的基础资产，而期权更灵活，也更便宜。

现在，将期权交易和期货交易进行比较，我想说对于初学者来说，由于多种原因，期权交易的风险要比期货交易低。

首先，更大的回报伴随着更大的风险。期货交易能够产生的投资回报和杠杆作用，远大于期权交易所能达到的水平。实际上，与期权在杠杆和资本承担相同的因素下相比，期货对标的股票的小幅波动要敏感得多，因此波动性更大。现在，众所周知，杠杆作用是双向的。如果一种工具能够快速获利，那么它也能够快速亏损。从这个意义上讲，即使期货交易很快就能赚钱，但它的亏损速度也比期权交易快。

其次，当您购买 看涨期权或 看跌期权时，您的最大风险仅限于购买这些期权时所用的金额。可能发生的最坏情况是您的预测是完全错误的，并且选择权只是 过期了一文不值。您所损失的钱不会比那多。但是，在期货交易中，您将承担无限责任，并且期望您在每天结束时通过所谓的追加保证金“补足”您的每日损失。只要价格继续向错误的方向发展，每天的损失就会继续。您的最大损失限于爆仓和破产。从这个意义上说，对于无法始终如一地做出专业交易的初学者而言，期权交易可以通过仅使用每个头寸可以承受的亏损来帮助您保留资金。您不会一夜之间就被淘汰。

第三，因为我们都不是天才，所以在我们开仓的那一刻，我们挑选的股票或者其他商品的价格很少朝着我们的预测方向前进，对吗？通常我们购买的股票在上涨之前会下跌一些，对吗？在期货交易中，如果最初几天的跌幅足够严重，您将被追加保证金的压力逼迫您补足损失，如果您没有钱这样做，头寸将被清算，最终您将欠钱即使价格在几天后仍然上涨。但是，如果您购买了看涨期权，即使股价在上涨前几天下跌，也不会损失任何钱！是的，根本没有每日亏损的补足之举，这意味着您在期权交易中的持有权将比在期货交易中大得多。您可以保持仓位的时间更长。

第四，再次，因为我们不是天才，所以有时我们希望押注标的资产——比如大豆和股票朝多个方向发展，以增加获胜的机会，对吗？实际上，您可以使用数百种期权策略同时从所有三个方向中获利！当然，期货交易缺乏这种多功能性。在期货交易中，除非您使用某些套利交易中的套利策略，否则通常是单一定向赌注 。

第五，再次，因为我们不是天才，所以有时我们会在持仓几天后改变对市场走势的看法，对吗？在期货交易中，您会蒙受每日损失，然后不得不对头寸平仓，但是在期权交易中，您只需向现有头寸添加更多期权，就能够完全改变其方向！例如，如果您购买了某只股票的看涨期权并持续了几天，那么它就下跌了，您现在认为从那以后它可能会急剧上涨或下跌。您可以简单地购买足够的看跌期权，以完全中和看涨期权的 德尔塔价值，并将头寸转换为 德尔塔中性，就能够从上涨突破或下跌突破中获利！同样，在期货交易中找不到这种多功能性。

你也可以在期权交易中损失所有的钱，如果你用所有的钱买了期权，然后价格走向相反的方向，使期权到期。然后，你将失去的是你所有的钱。但是，如果你是这样疯狂的赌徒，我相信没有什么能阻止你破产。

结论，期权和期货都被设计为对冲工具，而不是投机工具，并且期货交易在商品对冲领域具有极其重要的价值，在这种领域中，农民通过购买期货合约来及早确保农产品价格，从而对冲价格下跌的风险。当用于投机时，期货可以在一夜之间产生财富，但也可以消灭一笔财富并使您在一夜之间负债。因此，这绝对比仅股票期权要冒险。

4. 商品期权行权需要资金吗？

商品期权是一种衍生品合约，允许投资者在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出标的商品。在商品期权行权时，是否需要资金取决于期权的类型和投资者的交易策略。如果投资者持有买入期权（Call Option），并决定行使该期权，他们将有权利以行权价格购买标的商品。在这种情况下，投资者需要支付行权价格和期权费用，以获得标的商品的所有权。另一方面，如果投资者持有卖出期权（Put Option），并决定行使该期权，他们将有义务以行权价格卖出标的商品。在这种情况下，投资者将收到行权价格，但可能需要支付期权费用。需要注意的是，期权的行权价格是在合约签订时确定的，而期权费用是在购买期权时支付的。无论投资者选择行使期权还是让期权到期失效，期权费用都不会退还。此外，对于某些类型的商品期权，如美式期权，投资者可以在期权到期前的任何时间行使期权。而对于欧式期权，投资者只能在期权到期日行使期权。总的来说，商品期权行权是否需要资金取决于期权的类型和投资者的交易策略。在行使期权时，投资者需要支付行权价格和期权费用，或者在卖出期权的情况下收到行权价格。投资者在进行商品期权交易之前，应该充分了解期权的条款和风险，并根据自己的风险承受能力和投资目标制定合适的交易策略。

5. 欧式期权的特点？

特点：

欧式期权约定一个交易时间，仅仅在约定的那个时间点（合约到期日）才能行权。

不灵活，但是期权费相对而言较低。

6. 什么是业绩期权？

业绩优胜期权是一种收益基于两种资产在到期日的相对收益的期权。持有者的收益为一种资产业绩超过另一种资产业绩的部分。业绩优胜期权通常都是欧式期权，在场外市场交易，并以现金形式结算。

价内期权是具有内在价值的期权。期权持有人行权时，对看涨期权而言，行权价格低于标的证券结算价格；对看跌期权而言，标的证券结算价格低于行权价格。

7. 如何通俗地解释期权的概念和特点？

通俗点说，期权就是一项选择权，而期权交易就是对这项选择权进行买或卖的行为。期权的所有概念和特点都是基于这项选择权及其交易产生的，例如期权费、行权价等等。下面我就先以郑商所的白糖期权为例对期权的相关概念进行解释，然后通过期权的收益曲线给大家详细分析期权所具备的特点，最后谈谈影响期权价值的几个重要因素。

回答中我会尽量用最简单的方式进行说明，大家如果还有看不明白的地方欢迎关注私信我，一起交流！

期权的概念解释

下图是郑商所的白糖看涨期权报价列表，现在我们以倒数第三个期权SR2009-C-5200为例进行说明。

如上图所示；

一、期权的基础概念

该期权交易代码是SR2009-C-5200。其中SR指的是白糖；2009代表合约月份，指的是该期权在2020年09月到期；C代表该期权是一份看涨期权（看跌期权为P）；5200指的是该期权的行权价。看涨期权：指的是当期权标的物的价格上涨时，期权多头获得盈利的期权，看跌期权则反之。例如，我们买入一份白糖看涨期权，那么当白糖价格上涨并高于行权价时，我们就是盈利的。期权费：指的是买入一份期权需要支付的费用。在上面的报价图中，如果我们现在买入这份白糖看涨期权，则需要支付的期权费为122元/吨。行权价：用以判断这份期权（选择权）是否值得行权的价格标准。例如，我们买入了这份看涨期权，那么在行权日如果白糖价格大于行权价，则选择行权并获得行权收益；否则选择不行权。

例如；

（1）在期权行权日白糖价格为5400元/吨(＞5200)，行权盈利：5400﹣5200=200元/吨。

（2）在期权行权日白糖价格为5000元/吨(＜5200)，不行权，期权作废。

二、期权的衍生概念

实值、虚值和平值期权。承上例，对于一份行权价为5200的白糖看涨期权来说，如果白糖价格＞5200，那么就称为实值期权；如果白糖价格＝5200，那么就称为平值期权；如果白糖价格＜5200，那么就称为虚值期权。期权波动率。此处波动率指的是期权标的物价格的波动率，而不是期权费的波动率。承上例，白糖期权的波动率指的是白糖价格的波动率。美式期权和欧式期权。美式期权指的是，期权多头可以在持有期权期间的任何交易日选择行权的期权。而欧式期权指的是，只能在期权的到期日行权的期权。承上例，如果白糖期权是美式的，那么什么时候选择行权都行，如果是欧式的，那只能等到到期日才能行权。内涵价值和时间价值。内涵价值指的是，期权立即行权时可以获得的收益。而时间价值指的是，随着时间的流逝白糖价格波动可能给期权持有者带来的收益。承上例，若白糖的价格为5400元，则立即行权的情况下，白糖看涨期权的内涵价值=5400-5200=200元。内涵价值和期权的实值、平值和虚值状态关系是：若内涵价值＞0，则为实值期权。若内涵价值＝0，则为平值期权。若内涵价值＜0，则为虚值期权。期权的特点介绍

对于期权来说，看涨期权或看跌期权，买入期权或卖出期权的盈亏特点是不同的。承上例，下图是买入白糖看涨期权、卖出白糖看涨期权、买入白糖看跌期权和卖出白糖看跌期权的到期收益曲线。

其中，白糖期权的的行权价为5200元/吨，看涨期权和看跌期权的期权费分别为122元/吨和78元/吨。

如上图所示；

特点一：期权的收益曲线是非线性的，这也是期权最为显著的特点。特点二：期权多头的潜在亏损有限，而潜在盈利无限。上图中，买入一份白糖看涨期权的最大潜在亏损是期权费122元/吨。若白糖价格＜5200，期权发生最大亏损；若白糖价格＞5200，则白糖价格越高，期权的潜在行权盈利越大。同样地，买入一份白糖看跌期权的最大潜在亏损是期权费78元/吨。若白糖价格＞5200，期权发生最大亏损；若白糖价格＜5200，则白糖价格越低，期权的潜在行权盈利越大。特点三：期权空头的潜在盈利有限，而潜在亏损无限。上图中，卖出一份白糖看涨期权的最大潜在盈利是期权费122元/吨。若白糖价格＜5200，期权获得最大盈利；若白糖价格＞5200，则白糖价格越高，期权的潜在行权亏损越大。同样地，卖出一份白糖看跌期权的最大潜在盈利是期权费78元/吨。若白糖价格＞5200，期权获得最大盈利；若白糖价格＜5200，则白糖价格越低，期权的潜在行权亏损越大。特点四：盈亏平衡点。看涨期权的盈亏平衡点=行权价＋期权费，看跌期权的盈亏平衡点=行权价－期权费。承上例，白糖看涨期权的盈亏平衡点为5200＋122=5322元/吨；白糖看跌期权的盈亏平衡点为5200－78=5122元/吨。影响期权价值的几点因素

下图是Black-Scholes期权定价模型和最简单常见的期权定价模型。

由上图可知；

影响期权价值的主要因素包括标的物价格（S）、期权的行权价（K）、期权的剩余期限（T－t）、无风险收益率（r）和标的物价格的波动率（σ）。标的物价格和行权价格对看涨期权和看跌期权的价值影响不同，原因在于两者的内涵价值计算方式不同。其中，看涨期权的内涵价值＝MAX[S－K，0]，而看跌期权的内涵价值=MAX[K－S，0]。承上例，对于白糖看涨期权来说，白糖价格越高或期权的行权价越低，则白糖看涨期权的价值越高，反之越低。同样地，对于白糖看跌期权来说，期权的行权价越高或白糖价格越低，则白糖看跌期权的价值越高，反之越低。期权的剩余期限大家也可以理解为时间流逝对期权的影响。对于期权的多头来说，期权剩余期限越长，那么未来期权多头获得盈利的可能性就越大，反之越小，尤其是随时可以行权的美式期权。当然，此处需要考虑期权本身的的虚值和实值状态，如果期权属于深度实值或虚值状态，那会使得剩余期限对期权价值的影响发生一定的程度钝化。无风险收益率主要通过影响融资成本进而影响到期权的价值。通常情况下，无风险收益率上升时，会导致期权多头的融资成本增加，并最终反映到期权价值上。这里提一句，无风险收益率大家可以取短期国债收益率或短期国债逆回购收益率做适当调整计算。标的物价格波动率，期权交易实际上可以看成是一种特殊的波动率交易。标的物价格波动率对看涨期权和看跌期权的影响都是正向的，因为波动率越大，未来期权多头的潜在收益就会越大。总结

综上所述，可总结为如下几点；

期权的相关概念如前文中所解释。期权的特点包括，收益曲线非线性；期权多头潜在亏损有限、潜在盈利无限；而期权空头潜在盈利有限、潜在亏损无限等。影响期权价值的主要因素包括标的物价格、行权价、剩余期限、无风险收益率及标的物价格的波动率等。

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