亚洲货币危机再起，日韩成重灾区。

近期亚洲国家的金融市场风云突变，多个国家的货币面临了显著的贬值压力，特别是日元，其贬值幅度尤为严重。自从美国开始加息以来，日元相对于美元的价值已经下跌了超过50%。尽管日本在今年也有加息行动，日元的价值仍旧下滑了10%，一度触及1美元兑158日元的低点，这是30多年来的最低水平。

与此同时，包括韩元、印度卢比、印尼盾、越南盾和菲律宾比索在内的其他亚洲国家货币也面临了新一轮的抛售浪潮。二十国集团春季会议间隙，韩国财长和日本财务大臣会面，对韩元和日元的走势感到忧心重重。1997年的亚洲金融风暴阴影似乎再次笼罩亚洲。

这场货币危机的根源究竟在哪里？美国在其中扮演了怎样的角色？中国又将如何应对这场金融战争？

·1、美元加息：收割亚洲的利器。美元的每一轮加息周期都是对其他国家货币和资产的一次收割。美国加息导致资本抛售其他国家的货币和资产，换成美元后流回美国寻求高收益，致使其他国家资产大幅贬值。随后美元又反手降息，资本再次流向海外，以白菜价收购那些因抛售而被低估的优质资产。

美国的收割目标主要有三类国家：

→第一类是与美元体系关联较弱的国家，如伊朗和俄罗斯，他们坚定支持去美元化。

→第二类是经济欠发达国家，如非洲国家，优质资产较少。

→第三类则是以制造业为主、产品以出口为主的国家。这类国家与美元体系深度绑定，使用美元购买原材料和大宗商品，拥有大量工业资产，制成品主要用美元结算出口，是美元收割的理想目标。东亚、南亚普遍属于第三类国家。

在东亚四大经济体中，日韩是美国亚洲战略的桥头堡，美国不会轻易放弃。印度则缺乏法制，资本进出受限。相比之下，中国无疑是最肥美的"猎物"。但中国对海外资本开放有限，美国难以直接渗透，只能寻找突破口，瓦解中国经济。

·2、房地产美元债：美国的定向爆破点。中国房地产企业的美元债成为美国针对中国资产的理想爆破点。过去国内房企借美元债利率较低，仅为4%~7%。远低于15%左右的国内信托贷款成本，加之人民币升值预期，房企纷纷举债积累了近万亿美元债务。

2022年一季度，美联储启动加息周期，正值中国楼市因"三道红线"政策而疲软之际，俄乌冲突又使全球经济雪上加霜。在美元债到期、销售回款减少、信用评级下调的多重压力下，恒大、融创、碧桂园等龙头房企相继宣布违约甚至破产。

美国的如意算盘是房企倒闭引发购房者信心崩塌，进一步打击中国房地产行业，继而让银行背上巨额坏账，引发系统性金融风险。然而得益于中国的土地国有制度和银行体系，房地产即便出现坏账也可通过挂账、国债注资等方式化解，新房价格非但没有大跌反而保持上涨态势，金融风险并未全面爆发。

·3、人民币汇率：中国央行的多重防线。美国发现房地产渠道不奏效后便转而通过加息制造利差迫使人民币贬值。但今年以来在亚洲主要经济体中人民币贬值幅度最小，仅为0.5%左右。这主要归功于中国央行的多重防线：

→一是对境外机构借入人民币设置6%以上的高额利率，遏制做空资本；

→二是动用3.2万亿美元的巨额外汇储备对冲抛售压力；

→三是减持5450亿美元美债，回收美元，增持黄金，给人民币背书；

→四是将回收的美元借给其他发展中国家偿还美元债，降低其债务压力，推动人民币国际化。

美国政客最不能容忍的不是中国拒绝借钱给美国，而是中国将手中美元输血他国，"抢走"了美国的"猎物"。在美国的"陷阱"中中国不仅自保有余，还能分一杯羹，这或许才是美国频繁派高官访华、舆论施压的核心原因。

中美金融博弈：一场关乎未来的持久战。当前中美两国经济状况迥异：美国面临高通胀、高利率、高赤字的"三高"困境，急需降息纾困实体经济；中国则面临低通胀、产能过剩的压力，需要降息刺激经济，但又受制于美联储的加息周期。

美联储坚持不降息一方面是想在退出前完成最后一轮收割，避免重创美元霸权；另一方面则不得不靠加息吸引资金弥补财政赤字。而中国虽难以大幅降息，但仍保有定向放水、财政扶持等多种调控手段。能够精准滴灌实体经济。

纵观全局，中美金融博弈是一场关乎未来的持久战。美国处心积虑想要击垮人民币，巩固美元霸权，中国则沉着应对，稳步推进人民币国际化。在这场没有硝烟的战争中，中国经济基本面稳健，人民币汇率总体平稳，展现出强大的抗风险能力。

面对百年未有之大变局，每一个中国人都是这场金融战争的参与者。我们要保持战略定力，坚定信心，以稳金融、稳预期为己任，共同捍卫经济金融安全，推动中国经济行稳致远。